DavidWaring

Tar éis athbhreithniú a dhéanamh ar an géarchéime fhophríomha mínithe ceacht 1 ba cheart duit a thuiscint anois rudaí ó iasachtaí ar thaobh na cothromóide. Mar sin ligeann anois breathnú ar rudaí as an iasachtóir an taobh.

Ceann de na cúiseanna seo den sórt sin fadhb mhór é toisc go bhfuil sin cineálacha éagsúla de na gnólachtaí airgeadais agus infheisteoirí nochtadh do na hiasachtaí a shníomh. A thuiscint conas ní mór dúinn tuiscint a fháil ar rud a dtugtar securitization. Ciallaíonn Securitization i dtéarmaí simplí glacadh bunch sócmhainní, comhthiomsú iad le chéile, agus a thairiscint dóibh amach mar bhonn comhthaobhachta le haghaidh infheistíochta tríú páirtí. Securitization a tharlaíonn le cineálacha éagsúla sócmhainní ach chun críocha an airteagail seo, beimid ag díriú ar conas a bhaineann siad le morgáistí.

Suas go dtí le déanaí i gcomparáid le nuair a chuaigh tú a fháil ar iasacht chun teach ó bhanc, bheadh siad ar iasacht leat an t-airgead agus ansin do shealbhú iasachtaí, tuilleamh airgid ó na táillí muirear siad leat a thabhairt duit an iasacht agus an úis a íoc leat an banc ar an iasacht. Mar an t-airgead an bhainc a bhí ar iasacht amach a bhí an t-airgead go raibh daoine depositing sa bhanc, bhí teoranta an banc ar conas iasachtaí a lán d'fhéadfadh sé a dhéanamh trí airgead cé mhéid a bhí sé ar an éarlais. Mar an banc raibh a bhfuil gach ceann de na iasachtaí ar a leabhair sin a labhairt chomh maith ar siúl gach riosca do na iasachtaí.

Mar bhealach chun riosca a éagsúlú agus a cheadú ag na bainc cheannais chun iasachtaí a dhéanamh níos mó (dá bhrí sin a thuilleamh táillí níos mó) baincéirí infheistíocht a tháinig suas le próiseas chun morgáistí securitizing go bhféadfaí iad a dhíol as d'institiúidí airgeadais eile agus infheisteoirí i margadh tánaisteach. Mar sin, go bunúsach in ionad go léir a bhfuil an iasachtaí a dhéanann siad do cheannaitheoirí abhaile ar a n-leabhair, beidh linn snámha institiúidí iasachta anois a bunch de na hiasachtaí le chéile agus iad a dhíol ar an margadh tánaisteach do eile institiúid airgeadais nó infheisteoir.

An ciste go n-iasachtaí a chur i dá dtagraítear mar Morgáiste tacaíocht Urrús (MBS do gearr), Collateralized Oibleagáidí Fiach (CDO do gearr) nó Sócmhainne tacaíocht Urrús (a shainaithint le haghaidh gearr). Chun críocha an airteagail seo, ní gá duit a thuiscint go léir na sonraí de gach mar go bhfuil siad cosúil an-sa an bhfíric go bhfuil siad gach gníomh mar bhealach chun tógáil ar leith iasachtaí agus bundling iad suas ionas gur féidir iad a dhíol ar an margadh tánaisteach. FreeS seo suas caipiteal don Bhanc agus laghdaíonn a n-riosca, ionas gur féidir leo a dhéanamh iasachtaí níos mó agus níos mó táillí a thuilleann. Cad is gá duit a thuiscint, áfach, tá an méid seo a leanas:

1. Tá cuid mhór de na hinstitiúidí airgeadais go bhfuil cheannaitheoirí ionchasacha na linnte morgáiste ní a cheannach nó a shrianadh as ceannach fiach príomh-fho toisc go bhfuil sé ró-mheas risky.

2. Chun a fháil ar fud an méid seo a raibh infheistíocht baincéirí bhí a ghlacadh le linn a bhíonn morgáistí a shníomh agus é roinnte suas i leibhéil éagsúla (dá freisin mar traunches). Gach leibhéal a bhí sainithe Ansin bheadh a ghlacadh an chéad caillteanais má agus nuair a stop le haon cheann de na n-iasachtaithe a shníomh sa linn snámha a dhéanamh ar a gcuid íocaíochtaí morgáiste. Bhí Bhí na leibhéil níos ísle ar an chéad iad na caillteanais agus na leibhéil níos airde an anuas.

3. Next bhfuair siad na cuideachtaí a shannadh rátálacha creidmheasa le cineálacha éagsúla ionstraimí fiachais a dtagraítear dóibh mar gníomhaireachtaí rátálacha chun teacht i agus creidmheasa rátálacha éagsúla a shannadh do gach leibhéal. An leibhéil níos airde a bhí an ceann deireanach a ghlacadh caillteanais a tugadh má agus nuair a defaulted morgáistí rátálacha creidmheasa ard agus na leibhéil níos ísle go raibh an chéad le caillteanas a ghlacadh tugadh na rátálacha fo príomha.

4. Cad é an cead baincéirí infheistíocht a dhéanamh chun é a dhíol as cuid mhór de na iasachtaí fo mar príomh-ionstraimí fiachais a bhfuil thuas rátálacha creidmheasa príomh-rud a leathnú líon na ceannaitheoirí féideartha an fiach.

Na cineálacha gnólachtaí a infheistiú i na n-ionstraimí Bhí an-éagsúlacht ó bainc eile, chun cistí fál, le cistí pinsean, le cuideachtaí árachais nach bhfuil anseo ach amháin sna Stáit Aontaithe, ach ar fud an domhain.

Is é an rud deireanach go bhfuil sé tábhachtach a thuiscint i ceacht seo go raibh go leor de na hinstitiúidí airgeadais atá i seilbh suimeanna móra na n-ionstraimí iad a dtugtar mar Conduits, Speisialta Infheistíochta Fheithiclí (SIV) do gearr, nó Speisialta Feithiclí Cuspóir ( gach bunúsach an rud céanna). Is iad leath de thalamh ar leith eintitis an chláir chomhardaithe a ligean bainc agus institiúidí airgeadais eile níos mó solúbthachta ó cuntasaíochta agus rialúcháin standpoint i n-oibriú. Ní Arís anseo na sonraí atá tábhachtach ach cad atá tábhachtach a thuiscint go bhfuil:

1. Seilbh na heintitis suimeanna móra morgáiste "linnte" mar cheann linn mór "de linnte". Mar sin, in áit a bhfuil le rá $ 50 milliún i morgáistí beidh siad a shealbhú bunch na linnte níos lú mar cheann linn ó $ 1 Billiún nó níos mó.

2. Siad airgeadais nó a n-oibríochtaí a mhaoiniú ag eisiúint fiachas gearrthéarmach a cheannach chun an fiach téarma níos faide go bunúsach ag a íoc ráta úis níos ísle ar na fiacha gearrthéarma a eisiúint go bhfuil siad airgead a ardú ná a thuilleann siad ar an morgáistí go bhfuil siad ag infheistiú isteach

3. Toisc go bhfuil téarma na iasachtaí gearra tá siad a bheith "i ngníomh thar" nó redone cothrom go minic chun leanúint ar aghaidh le maoiniú an Speisialta Infheistíochta Fheithiclí.

Chun na blianta chéad chúpla mar rátaí úis íseal d'fhan, lean an geilleagar a leathnú, praghsanna agus eastát réadach, le leanúint ag ardú, chuaigh gach rud réidh agus go leor gach duine a bhí i bhfad ag déanamh go maith. Mar beimid ag foghlaim i ár ceacht seo chugainn, áfach, thosaigh ar fad a athrú nuair a thosaigh na treochtaí seo go mall.

Mar sin, go wraps suas ár ceacht sa dara sraith seo trí chuid ar na géarchéime fhophríomha. Ba chóir duit anois tá tuiscint mhaith ar iasachtaí an dá thaobh agus iasachtóir an gcothromóid sin, is féidir linn a ghlacadh anois ag breathnú ar an áit a ndeachaigh sé mícheart ar fad sa tríú ceacht agus deiridh den tsraith seo, an géarchéime fhophríomha airgeadais a míníodh Cuid 3.

Mar i gcónaí má tá aon cheist agat nó tuairimí le do thoil bhraitheann saor chun iad a bpost sa rannóg ráitis thíos, agus tá lá iontach!

InformedTrades Tá clúdach ar fáil agus na mínithe / tráchtaireacht ar an ngéarchéim eacnamaíoch sna Stáit Aontaithe. Cliceáil anseo chun amharc ar ár clúdach géarchéime.

anantjain

Dia duit David,

Tá mé in amhras ar conas na MBS airgeadais airgeadais do chuideachtaí. Is é seo an chaoi bhfuil tú é a chur i an alt:

Siad airgeadais nó a n-oibríochtaí a mhaoiniú ag eisiúint fiachas gearrthéarmach a cheannach chun an fiach téarma níos faide go bunúsach ag a íoc ráta úis níos ísle ar na fiacha gearrthéarma a eisiúint go bhfuil siad airgead a ardú ná a thuilleann siad ar an morgáistí go bhfuil siad ag infheistiú isteach

An féidir leat a mhíniú i gcás ina chuid an MBS de SPV á mhaoiniú ag an fiach ghearrthéarma?

Go raibh maith agat,
Anant Jain

David Waring

Dia duit Anant,

Go raibh maith agat as an comment. Níl mé cinnte conas a mhíniú ar bhealach éagsúil é ná agam thuas, cén fáth nach bhfuil tú in iúl dom fhios cad amhras tú, agus b'fhéidir ansin is féidir liom a seoladh sin.

Go raibh maith agat
Dave

anantjain

Táim naive chun margaí airgeadais, ionas pardom mo aineolas. Sílim go bhfuil an dóigh is féidir leat sin a mhíniú dom sreabhadh mony conas. Somebody atá MBS cheannach nuair a dhéanann sé airgead a fháil ó,

mar shampla, tá sé cosúil le airgead a fháil ar iasacht ag ráta úis níos ísle ar an chothaithe-insreabhadh airgid () agus MBS cheannach ina bhfuil an tuairisceán úis níos airde eis-sreabhadh airgid ()?

David Waring

Dia duit Anantjain,

Uimh imní go bhfuil muid ag gach anseo chun é a fhoghlaim.

De ghnáth is giorra an ré is é sin amháin borrows airgead do na lú an ráta úis a bhfuil siad ag dul go dtí a íoc ar an airgead.

Mar sin, mar shampla, má tá tú ag úinéir an ghnó agus tá gá le airgid chun íoc as roinnt chostas nach raibh coinne leis go bhfuil tú ag dul a íoc ar ais i seachtain 1, ansin tá an banc faoi ghnáth imthosca leanúnach a thabhairt duit ar ráta úis ar an iasacht a Tá níos lú ná má tá tú amach ar iasacht ar feadh 10 mbliana.

Á an dara dul síos, tá níos mó agus níos cobhsaí airgeadais ar institiúid an lú an ráta úis beidh siad a íoc chun airgead a fháil ar iasacht go léir eile cothrom.

Sin, mar a mhínítear sa tsraith físeán, na CDO a bhfuil déanta suas de bunch de 30 bliain morgáistí a tógadh amach ag daoine aonair. Ní téarma Ós rud é go bhfuil an iasachtaí fada agus a tógadh amach ag daoine aonair (nó roinnt gach duine acu financials an-láidir) an ráta úis go bhfuil daoine ag dul a íoc ar na morgáistí (agus dá bhrí sin, an ráta úis le sealbhóir SPV an morgáistí ag dul a fháil) ag dul a bheith sách ard.

An SPV go seilbh an CDO ar an taobh eile de ghnáth, go fiú creidmheasa agus dá bhrí sin is féidir a fháil ar iasacht de ghnáth, airgead thar téarma gearr agus fada le níos lú ná gur féidir le duine aonair.

Cad a bheadh siad é a chur bunúsach a rátála creidmheasa agus dea-iasachtaí gearrthéarmacha a cheannach a fháil ar na CDO's a shealbhú fiachas fadtéarmach. Toisc go bhfuil na hinstitiúidí airgeadais in ann a fháil ar rátaí úis níos ísle (mar gheall ar a n-láidir airgeadais s móide go bhfuil siad airgead a fháil ar iasacht ar ghearr-théarma) ná iad a fháil ar an fiach téarma fada go bhfuil siad ag ceannach, tá siad ag dul chun airgead a dhéanamh.

Mar shampla, más rud é a fháil ar iasacht siad airgead ag 3% ó institiúidí airgeadais eile (is dócha nach bhfuil an FED) do 1 bhliain, agus ansin sin a úsáid chun airgead a cheannach CDO a íocann rá, mar shampla, 7%, ansin siad póca an difríocht 4% i rátaí úis.

An eochair anseo é, áfach, gur gá dóibh a bheith in ann a refinance agus ar iasacht nua a fháil ag deireadh na bliana (is é seo a dtugtar rollta sé níos sine) ionas gur féidir leo leanúint ar aghaidh leis an bpróiseas. Is é seo an príomh-uair amháin mar cracks thosaigh a thaispeáint ar an margadh a shníomh, an SPV ar a bhfuil ar siúl ag na CDO thosaigh a bhfuil deacracht a fháil maoiniú nua agus cuireadh an dóigh sin i riocht ina raibh siad ag dul a bheith éigean a dhíol amach roinnt nó gach ceann dá gabháltas CDO ag praghsanna díol tine. Sin é an fáth chuala tú faoi bainc mhaith HSBC agus CITI Grúpa a thabhairt dóibh siúd an chláir chomhardaithe thalamh SPV isteach ar a gcuid cláir chomhardaithe le go bhféadfaí iad a úsáid ar an gclár comhardaithe na cuideachta tuismitheoir maoiniú a fháil agus a sheachaint a bhfuil a dhíol as na sócmhainní ar i bhfad níos lú ná mar atá siad iarbhír fiú.

Hope Cuidíonn sin. Má tá aon cheisteanna eile nó tuairimí ar seo, le do thoil glaoch bpost iad thíos.

Maidir is Fearr,
Dave

anantjain

Thanks David, suimeanna seo a sé suas go han-mhaith.
Sa phlé ar fad an rud amháin go bhfuil mé i gceist leis an ról na ngníomhaireachtaí rátála, níl aon amhras cuideachtaí móra cosúil le Citi bunúsacha láidir fiú rátáil maith ach sílim go caighdeán na n-iasachtaí gur cheart dóibh a bheith ar cheann de na tosca mór i cinneadh a dhéanamh an rátála creidmheasa nuair a bhí siad a ardú airgead. D'fhéadfadh an fíoras simplí a raibh mé ag smaoineamh ar neamhaird le gníomhaireachtaí rátála creidmheasa a bhfuil cosc ar an Príomh-Fo géarchéime mar seo a bheadh ag seiceáil an t-airgead ag caidéalú i MBS. Tá mé feicthe chineál céanna de scéal anseo san India ina bhfuil na gníomhaireachtaí rátála thosaigh IPOs rátála (Tosaigh Poiblí tairiscintí) agus go ndeachaigh horribly mícheart. A bhí déanta na rátálacha IPO smaoineamh ar an margadh technicals láthair agus competely neamhaird a dhéanamh ar an mórgóir chuideachta agus nuair crashed na margaí sin a bhí an stoc a d'fhulaing an chuid is mó.

David Waring

Dia duit Anantjain,

Tá mé aontú agus tá a lán de labhairt faoi rudaí den chineál céanna anseo leis na gníomhaireachtaí rátálacha sna Stáit Aontaithe. Dealraíonn sé cuid mhór de na gceist chun teacht síos ar an bhfíric go bhfuil na gníomhaireachtaí rátálacha íoctha ag na gnólachtaí a bhfuil fiacha atá siad rátála chun ráta gur fiach sin tá coinbhleacht féideartha leasa ann. Ann freisin nach raibh léir go bhfuil tuiscint mhaith ar an gcaoi go díreach cuireadh na hionstraimí seo le chéile ag na gníomhaireachtaí rátála a bhfuil magnified an fhadhb.

Maidir is Fearr,

Dave

sakthikumar

DAVID,
ach supperb.

David Waring

Dia duit Sakthikumar,

Go raibh maith agat as na tuairimí a áthas orm thaitin leat é.

Maidir is Fearr,
Dave

Unregistered

Wow, tharla mé díreach ar an suíomh seo mar is gá mé míniú tapa an fhadhb a shníomh morgáiste. Táim faoi a scríobh alt faoi ainmhithe conas tá sé difear dóibh. Go raibh maith agat an méid sin do dhéanamh seo a thuiscint maidir le neamh-eacnamaithe cosúil liomsa.