Simit Patel

La clave de mi análisis fundamental de los mercados es la oferta de dinero: es el suministro de dinero que va hacia arriba (inflación) o hacia abajo (deflación)? Ya que He blogged sobre anteriormente, Estoy muy en el campo de la inflación.

Aunque todavía soy un inflacionistas, es evidente que estamos en una situación deflacionaria, lo que no me esperaba, yo estaba simplemente esperando que la continua expansión de la oferta de dinero es la manera de encontrar en una clase de activos (acciones, materias primas, vivienda, etc) y empujar los precios en esa clase de activos, como es normalmente el caso. En cambio, los intentos de la deflación en el mercado - a purgar el overinvestments y malas inversiones que se han creado a través de la expansión excesiva de la oferta de dinero, volviendo así la oferta de dinero al nivel que exige el mercado, han demostrado ser dominante. Esto se traduce en la caída de precios, una moneda en aumento, y la deflación. La Reserva Federal ha tratado de inflar el mercado con toda su fuerza, como los cálculos de suministro de dinero recientes sugieren, pero los bancos se han negado a prestar ese dinero, Y por lo tanto las fuerzas deflacionarias han estado ganando.

Analizar hacia dónde nos dirigimos

La deflación ¿Cuánto tiempo dura? Depende de lo que sucede:

1. Si el banco central se resiste a la tentación de aumentar la oferta de dinero, es probable que sea muy fuerte, pero relativamente corto. La burbuja del dólar es una burbuja de 37 años, que se inició una vez que el dólar abandonó totalmente el patrón oro en 1971. Aquí, en mi opinión, es un excelente artículo sobre las consecuencias de eso.
2. Si el banco central sigue interviniendo, pero las fuerzas deflacionarias llegar a ser más fuerte, es probable que sea la deflación constante durante un largo tiempo. Esto es similar a lo que ocurrió en Japón, cuando el Banco de Japón trató de resistir a la deflación. Sin embargo, Mike Shedlock campanadas en algunos diferencias clave si Estados Unidos va deflacionarias.
3. Si el banco central es capaz de inflar con éxito, tendrá que encontrar un mercado para poner en una burbuja. Teniendo en cuenta que los EE.UU. han terrible fundamentos económicos -- PIB es vacilante, secundaria privada y la deuda pública - que es difícil prever una burbuja en los mercados de EE.UU.. Tal vez los mercados internacionales, como los productos básicos, metales preciosos, acciones extranjeras, divisas, etc - se recibe una afluencia de dólares de los EE.UU., lo que crea las burbujas en los mercados. Esto dará lugar a la devaluación del dólar importantes, como los dólares de nueva creación sólo se venderá y puestos en los mercados extranjeros. Esto impulsará el precio de las importaciones de los EE.UU. hasta, por lo que se traducirá en un montón de inflación de los precios para los consumidores. Se podría crear una oportunidad para la exportación de los EE.UU. basada en las empresas.
4. Si la Fed se infla, pero el mercado se da cuenta de la Fed es sólo la impresión sin signos de auto-limitación, vamos a ver la hiperinflación. En otras palabras, la Fed ha tratado de depurar la deuda tóxica de la creación de dinero no deseado, lo que devalúa todo. Así como los bancos no quieren que la deuda tóxica y no comerciar unos con otros a causa de ello, nadie va a querer "el dólar tóxicos". En otras palabras, habrá una corrida masiva sobre el dólar en este escenario, el cual enviará denominados en dólares, los precios por las nubes. Esta es la el escenario de Argentina.

Mis opiniones

Creo que va a ser una combinación de # 3 y # 4. Es importante notar, sin embargo, que los mercados extranjeros están experimentando un problema similar, y que están tomando la solución de banca central de tratar de inflar la solución de distancia. Estamos viendo burbuja tipo de actividades en determinados mercados, como el yen japonés, evidenciado sobre todo por grandes cambios en EURJPY. Dennis Gartman ha declarado que ve EURJPY como un gran indicador de la economía mundial, que resultó ser una idea atractiva. Volatilidad EURJPY ha sido enorme en los últimos tiempos.

En los EE.UU., las fuerzas deflacionarias están ganando, como lo demuestra el dólar subir, caída de los precios de los productos básicos, y MZM como un indicador de la oferta de dinero, que el economista Stefan Karlsson escribió sobre. Mientras tanto, los informes de la escasez y Supresión de los precios en los mercados de metales preciosos, Y los intentos por parte del gobierno para obligar a los bancos a prestarse unos a otros, que Mike Shedlock ha comentado, son, por otra parte, los argumentos de la inflación.

No espero que la deflación se reinante durante mucho tiempo. El deseo del Gobierno de inflar los mercados, que es esencialmente una manera de gravar a los que tienen la moneda de las respectivas economías y la transferencia de riqueza a los destinatarios del dinero recién creado, es por eso que estoy en general, muy sesgada hacia la visión de inflación como la preocupación principal. Bernanke ha admitido la deflación no es realmente posible, Lo que sugiere que va a hacer lo que sea necesario para inflar el mercado. Bernanke también ha reconoció la inflación es un impuesto, Por lo que parece estar a favor de este punto de vista con el conocimiento de que es gravar el público. Mientras tanto, los miembros del Congreso han informado de que se amenazó con la ley marcial si no pasa el plan de Paulson, que fue finalmente aprobada. Además, no vemos que el gasto del gobierno a cortar. Así, la base imponible viene como la disminución de gasto del gobierno es cada vez mayor, que o bien se requieren aún más la inflación de la oferta de dinero o la venta de deuda de EE.UU. adicionales. Como la deuda es ahora en gran parte en manos de países extranjeros con geo-tenues relaciones políticas con los Estados Unidos - a saber, China e Irán - no existe la posibilidad de la guerra económica, los tenedores de deuda externa puede negarse a seguir comprando la deuda, que también alimenta la inflación, como la de la deuda sería pagada a través de una mayor expansión de la oferta de dinero.

El financiero siempre intuitiva Agora ha declaró que esperan que el petróleo para ir a $ 50 y $ 200 en los 36 meses. Me gusta que la evaluación de un poco.

Reflexiones sobre la negociación de este entorno

Mi principal preocupación es la preservación de la riqueza. Con esto en mente, estoy buscando principalmente para proteger contra la devaluación del dólar. Como resultado, esto es lo que estoy haciendo:

1. Estoy viendo una deflación como una gran oportunidad de acumular metales preciosos. El oro y la plata son grandes coberturas contra la inflación, e incluso en los entornos de deflación, caen menos de otras clases de activos, por lo que siguen ofreciendo oportunidades para aquellos que poseen oro y plata para ganar poder adquisitivo (es decir, el oro y la plata puede ser la caída en el precio, pero todo lo demás está disminuyendo más rápidamente). No me comercio de metales preciosos, pero "invertir" en ellos - lo que significa que los acumulan y no piensa en la venta de por lo menos hasta unos años fuera.

2. Estoy particularmente preocupado por la devaluación del dólar, y así buscar mercados en los que el exceso de dólares de los EE.UU. se encuentran su camino hacia. Durante un tiempo, EURUSD fue muy buena para esto. Ahora, la zona del euro claramente tiene sus propios problemas, aunque creo que las monedas asiáticas se van a recoger algunos de dólares, y por lo tanto he estado negociando el yen, y estoy en un comercio Yen ahora.

En los entornos de deflación, voy a ser menos comercio, y será en gran medida fuera del mercado, en lugar en busca de oportunidades de acumular metales preciosos y dinero en efectivo. Si usted está en la deflación de comercio, mercados donde la oferta de dinero se sacó de oportunidades puede ser corto para ser grande. Como las contracciones oferta de dinero tienen una tendencia natural a venir de burbuja de los mercados, instrumentos financieros y el sector de la vivienda EE.UU. son las oportunidades naturales. Para aquellos que creen que la recesión en los EE.UU. de 2002/2003 no fue completa - es decir, la NASDAQ burbuja no se desinfle completamente - Las acciones de tecnología de EE.UU. puede tener cierto margen para bajar.

Como inflacionistas, voy a estar en monedas extranjeras y metales preciosos. Voy a comprar y retener los metales, y entrará monedas cuando se miran bajista para el dólar de EE.UU., mi moneda local. Yo también había tomado nota de algunos de ETF en los mercados de valores de EE.UU. que pensé que valdría la pena considerar en un entorno inflacionista.

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