Simit Patel

Nøglen til min grundlæggende analyse af de markeder er pengemængden: er pengemængden stiger (inflation) eller ned (deflation)? Som Jeg har blogges om tidligere, Er jeg meget i inflationen lejren.

Mens jeg stadig en inflationsskabende, det er klart, vi er i en deflation miljø, som jeg havde ikke ventet, jeg var blot at forvente den igangværende udvidelse af pengemængden for at finde, er vejen til et aktiv klasse (aktier, råvarer, boliger, osv.) og presse priserne op i denne aktivklasse, som det normalt er tilfældet. I stedet markedets forsøg på deflation - ved udrensning af overinvestments og malinvestments, der er skabt gennem overdreven vækst i pengemængden og dermed vende tilbage pengemængden til det niveau, som markedet efterspørger, har vist sig at være dominerende. Dette resulterer i faldende priser, en stigende valuta, og deflation. Federal Reserve har forsøgt at oppuste markeder med al sin magt, som de seneste pengemængden beregninger tyder på, men banker har nægtet at låne de penge, Og dermed deflation styrker har været at vinde.

Analyserer, hvor vi Headed

Så hvor meget længere vil deflation varer? Afhænger af, hvad der sker:

1. Hvis Fed modstår fristelsen til at øge pengemængden, vil det sandsynligvis være meget skarpe, men relativt kort. Dollaren boble er en 37 år boble, der startede når dollaren helt opgivet guldstandarden i 1971. Her i min mening er en fremragende artikel om konsekvenserne af denne.
2. Hvis Fed fortsætter med at gribe ind, men deflationære kræfter vise sig at være stærkere, vil det sandsynligvis være nogenlunde konstant deflation i lang tid. Dette svarer til hvad der skete i Japan, da den japanske centralbank forsøgte at modstå deflation. Men, Mike Shedlock buler i med nogle vigtige forskelle, hvis USA går deflatoriske.
3. Hvis den amerikanske centralbank er i stand til at puste op, bliver det nødvendigt at finde et marked til at sætte en boble ind. I betragtning af, at USA har frygtelige økonomiske nøgletal -- BNP er tøvende, høje private og den offentlige gæld - det er svært at forudse en boble på de amerikanske markeder. Måske de internationale markeder, som varer, ædle metaller, udenlandske aktier, valuta, osv. - vil få en tilstrømning af dollar, hvilket skaber bobler i disse markeder. Dette vil resultere i betydelige dollarens devaluering, som de nyoprettede dollars bare vil blive solgt og sat i ikke-amerikanske markeder. Dette vil presse prisen på den amerikanske import op, og dermed vil resultere i masser af inflationen for forbrugerne. Det kunne skabe en mulighed for amerikansk eksport-baserede virksomheder.
4. Hvis Fed oppustet, men markedet er klar over, at Federal Reserve er bare at udskrive med ingen tegn på selv-tvang, vil vi se hyperinflation. Med andre ord vil den amerikanske centralbank har forsøgt at rense giftige gæld ved at skabe junk penge, der devaluerer alt. På samme måde som banker ikke ønsker, at giftige gæld og kan ikke handle med hinanden på grund af det, vil ingen ønsker "det giftige dollar." Med andre ord vil der være en massiv køre på dollaren i dette scenario, der vil sende dollar priser gennem taget. Dette er i Argentina scenario.

Min Udtalelser

Jeg tror, der kommer til at blive en kombination af # 3 og # 4. Det er vigtigt at bemærke, om, at udenlandske markeder oplever et lignende problem, og de tager den centrale bank-løsning for at forsøge at oppuste løsning væk. Vi oplever boble-lignende aktiviteter på visse markeder, som den japanske yen, ses især ved store bevægelser i EURJPY. Dennis Gartman har udtalt, at han synspunkter EURJPY som en stor indikator for den globale økonomi, som jeg fandt at være en overbevisende indsigt. EURJPY volatilitet har været enorme for sent.

I USA er deflationære kræfter vinder, som det fremgår af den samlende dollar, faldende råvarepriser, og MZM som en pengemængde indikator, som økonom Stefan Karlsson kommenterede. I mellemtiden, rapporter om mangler og pris suppresion i ædle metaller markeder, Og forsøg på den del af regeringen til at tvinge bankerne til at låne til hinanden, hvilket Mike Shedlock har kommenteret, er på den anden side, inflationære argumenter.

Jeg forventer ikke deflation at være regerende meget længere. Regeringens ønske om at puste markeder, der i det væsentlige en måde at beskatte dem, der er indehavere af valuta for de respektive økonomi og overførsel af rigdom til modtagerne af den nyoprettede penge, derfor er jeg generelt meget forudindtaget over for visning inflationen som den primære bekymring. Bernanke har indrømmet deflation er faktisk ikke muligt, Hvilket tyder på, at han vil gøre alt, hvad det tager at oppuste markedet. Bernanke har også erkendte inflation er en skat, Så at han synes gunst dette synspunkt med den viden, at han er at beskatte offentligheden. I mellemtiden har medlemmer af Kongressen oplyst, at de var truet med undtagelsestilstand hvis de ikke passere Paulson planen, som til sidst blev vedtaget. Desuden kan vi ikke se de offentlige udgifter bliver beskåret. Så er det faldende skattegrundlag kommer som de offentlige udgifter er stigende, der enten vil kræve yderligere inflation i pengemængden eller salg af yderligere amerikanske gæld. Som gæld er nu stort set holdt af fremmede lande med svag geo-politiske forbindelser med USA - nemlig Kina og Iran - der er mulighed for økonomisk krigsførelse; udenlandske debtholders kan nægte at fortsætte med at købe gæld, hvilket også vil øge inflationen, som ville gælden skal betales for gennem yderligere udvidelse af pengemængden.

Den altid indsigtsfulde Agora Finansielle har erklærede at de forventer olie for at gå til $ 50 og derefter 200 dollar inden for 36 måneder. Jeg kan godt lide at vurderingen ganske lidt.

Tanker om Trading Dette miljø

Min primære bekymring er rigdom konservering. Med det i tankerne, jeg er først og fremmest søger at beskytte mod dollar devaluering. Som et resultat heraf, er her, hvad jeg gør:

1. Jeg ser, deflation som en stor mulighed for at akkumulere ædle metaller. Guld og sølv er store hække mod inflation, og selv i deflation miljøer, de falder ind under andre aktivklasser, og dermed stadig tilbyde muligheder for dem, der ejer guld og sølv til at vinde købekraft (dvs. guld og sølv kan falde i pris, men alt andet falder hurtigere). Jeg har ikke handel ædle metaller, men jeg "investere" i dem - hvilket vil sige jeg samle dem og har ikke planer om at sælge i hvert fald indtil et par år ud.

2. Jeg er især bekymret med dollar devaluering, og dermed søge efter markeder, hvor overskydende dollar vil finde vej ind. For et stykke tid, blev eurusd stor for dette. Nu Eurozonen klart har deres egne problemer, selvom jeg tror, de asiatiske valutaer vil hente nogle dollars, og dermed har jeg været handel i Yen, og er i en Yen handel nu.

I deflation miljøer, jeg vil være handel mindre og vil stort set være ude af markedet, i stedet se på mulighederne for at akkumulere ædle metaller og kontanter. Hvis du er til handel deflation, markeder, hvor pengemængden er ved at blive trukket fra, kan vise sig at være meget korte muligheder. Da pengemængden sammentrækninger har en naturlig tendens til at komme fra boble markeder, finansielle instrumenter og den amerikanske boligsektor er naturlige muligheder. For dem, der tror recessionen i USA i 2002/2003 var ikke fuldstændigt - det vil sige NASDAQ boble var ikke fuldt deflateret - US tech bestande kan have plads til at gå ned.

Som en inflationsskabende, vil jeg være i fremmed valuta og ædle metaller. Jeg vil købe og holde metaller, og vil træde valutaer, når de ser negative forventninger til udviklingen for den amerikanske dollar, min egen valuta. Jeg har også tidligere har bemærket nogle ETFs på de amerikanske aktiemarkeder at jeg troede ville være værd at overveje i et inflationært klima.

Spørgsmål, kommentarer? Enig eller uenig? Efterlad dine tanker nedenfor.